9月13日，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)大連商品交易所鐵礦石期貨交易。在鐵礦石合約規(guī)則意見征集之際，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人日前在接受記者采訪時表示，此次大商所本著體現(xiàn)為鋼鐵企業(yè)服務(wù)、反映市場主流礦石品質(zhì)、指標(biāo)體系簡單清晰、兼顧行業(yè)未來發(fā)展趨勢并配合國家產(chǎn)業(yè)政策執(zhí)行的原則，參照現(xiàn)貨貿(mào)易通行標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置了鐵礦石期貨的基準(zhǔn)交割品和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。
這一設(shè)計既符合我國主要進口粗粉的貿(mào)易特點，也考慮了國產(chǎn)礦的經(jīng)濟利益以及內(nèi)外礦供應(yīng)平衡的問題，有利于保障鐵礦石期貨上市后平穩(wěn)運行。
根據(jù)大商所鐵礦石期貨合約草案，為增強期貨盤面價格指向性，大商所根據(jù)鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易實際，將鐵礦石期貨的基準(zhǔn)交割品定為鐵品位為62%的粉礦，鐵品位在60%以上的粉礦和精礦均可以替代交割，鐵品位、二氧化硅、氧化鋁、硫、磷含量等五個指標(biāo)是主要升貼水指標(biāo)，微量元素作為“限制性”指標(biāo)。
這位負(fù)責(zé)人介紹，鐵礦石用途單一，98%作為鋼鐵生產(chǎn)原材料使用；1噸生鐵約需要1.6噸鐵礦石；在生鐵成本中占比達50%-60%。我國是全球鐵礦石消費“超級大國”，占比59%；2012年，我國生產(chǎn)生鐵6.54億噸，折合消耗成品礦10.5億噸，因此鐵礦石價格波動對整個產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展影響很大，需要根據(jù)鐵礦石現(xiàn)貨市場實際，設(shè)計出科學(xué)合理的鐵礦石交割品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系，在突出現(xiàn)貨主流品級的同時盡可能將更多的現(xiàn)貨納入到交割體系中來，更好地服務(wù)企業(yè)避險。
據(jù)了解，鐵礦石經(jīng)采選之后，加工成不同的物理形態(tài)進行貿(mào)易。在世界鐵礦石貿(mào)易中，主要包括原礦、塊礦、粉礦、精礦和球團礦等。高品位的鐵礦石經(jīng)過破碎之后，粒度集中在1mm-10mm的鐵礦石可以作為燒結(jié)礦的原料，此類鐵礦石被稱為“粉礦”（也叫粗粉）；鐵品位低于40%的礦石，需要經(jīng)過細磨、選礦達到較高品位才能使用，選礦之后的鐵礦石即為“精礦”（也叫精粉）。精礦和粉礦都是生產(chǎn)“熟礦”（燒結(jié)礦和球團礦）的原料。在鐵礦石期貨設(shè)計中，礦型選擇是確定交割品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)，大商所鐵礦石期貨交割品首先確定為粉礦和精礦。
這位負(fù)責(zé)人表示，將合約交割品種確定為鐵礦石粉礦和精礦，這主要考慮以下幾個方面：
第一，粉礦和精礦是我國生產(chǎn)、消費、貿(mào)易的主流品種。2012年，我國生產(chǎn)的4.4億噸鐵礦石成品礦中有4.2億噸為精粉，占比高達95%，進口的7.4億噸鐵礦石中粗粉量5.6億噸，粉礦和精礦占我國鐵礦石供給總量的83%。
第二，粉礦是我國企業(yè)敞口風(fēng)險中最大的品種。粗粉在進口鐵礦石中占據(jù)主流，而進口鐵礦石價格、庫存風(fēng)險體現(xiàn)在兩個方面，一是長途海運，我國主流鐵礦石進口來源國到我國的海運時間短則半個月，長則40天；二是龐大庫存，我國港口鐵礦石平均庫存量已從2007年的4460萬噸增長到2012年9400萬噸，按2011年較低的價格波動率計算，每月我國港口鐵礦石庫存貶值風(fēng)險也在30多億元。
第三，粉礦的價格代表性好。目前全球鐵礦石指數(shù)定價體系下，指數(shù)機構(gòu)都是采集并公布的我國北方港口到岸進口粉礦的價格；國際市場鐵礦石相關(guān)衍生品也都是采用粉礦作為基準(zhǔn)進行產(chǎn)品設(shè)計的。
第四，粉礦和精礦的貿(mào)易流向清晰，交割地點設(shè)置簡單。國產(chǎn)精粉集中于環(huán)渤海地區(qū)，并在區(qū)域內(nèi)消費；環(huán)渤海地區(qū)也是進口粗粉的主要區(qū)域，區(qū)域內(nèi)青島、日照、天津、連云港等港口已成為粗粉貿(mào)易集散點和物流樞紐。
第五，指標(biāo)體系簡單，品質(zhì)依賴度低。相對于爐料形態(tài)的燒結(jié)礦、球團礦和塊礦而言，無論精粉還是粗粉，質(zhì)量評價體系都較為簡單，并且，由于兩者都需要混合之后才能生產(chǎn)燒結(jié)礦或者球團礦，因此，鋼廠對單種粉礦或精礦的品質(zhì)依賴性不強。
作為衡量礦石品質(zhì)價值最重要的指標(biāo)，鐵品位是設(shè)計鐵礦石期貨標(biāo)準(zhǔn)品最核心的因素。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過深入研究和多方論證，大商所將鐵礦石期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品的鐵品位定于62%。在綜合考慮現(xiàn)貨市場實際情況和金融衍生品特性的基礎(chǔ)上，確定品位在60%以上的粉礦和精礦均可進行交割，其中，60%品位＜62%，每降低0.1%品位，貼水1.5元/噸；62%＜品位65%，每升高0.1%品位，升水1.0元/噸；品位＞65%，以品位65%計價。
這樣的設(shè)計，一是體現(xiàn)為鋼鐵企業(yè)避險服務(wù)的原則，目前國內(nèi)外鐵礦石各類指數(shù)以及國際鐵礦石相關(guān)衍生品標(biāo)的都是以品位62%的粉礦作為基準(zhǔn)，62%品位已經(jīng)實質(zhì)上成為鐵礦石現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)向標(biāo)，定位62%可以促進企業(yè)套期保值效果、充分發(fā)揮期貨控制風(fēng)險的功能；二是品位62%的粉礦代表了鐵礦石供應(yīng)的主流品質(zhì)，同時，該品位與進口礦品位分布特點最為契合；三是指標(biāo)體系簡單清晰，適應(yīng)買方需求，有利于穩(wěn)定鋼廠預(yù)期、促進鋼鐵企業(yè)積極參與期貨市場；四是兼顧行業(yè)未來發(fā)展趨勢，配合國家產(chǎn)業(yè)政策執(zhí)行。2010年，我國2000立以上高爐占所有高爐產(chǎn)能的39%，未來高爐大型化將是趨勢。大型高爐實行“精料”策略，高品位鐵礦石是其主要的礦石原料。相關(guān)行業(yè)協(xié)會和政府主管部門將提高礦石的經(jīng)濟性作為“十二五”期間的重要工作之一。所以，將期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位定為62%，鼓勵高品質(zhì)礦石參與交割，同時兼顧了行業(yè)未來發(fā)展趨勢，也能夠發(fā)揮期貨市場規(guī)范統(tǒng)一的作用，配合國家產(chǎn)業(yè)政策的執(zhí)行。
這位負(fù)責(zé)人說，我國是世界最大的鐵礦石消費國、進口國和第三大生產(chǎn)國，維護鐵礦石市場穩(wěn)定對鋼鐵產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟健康發(fā)展意義重大。近幾年，鐵礦石市場格局發(fā)生較大變化，年度談判定價體制瓦解后，市場價格波動頻繁劇烈，企業(yè)避險需求強烈。早自2007年起，大商所就將鐵礦石列為儲備品種，2009年后進一步加大研發(fā)力度，經(jīng)過深入調(diào)研和廣泛論證，我們認(rèn)為鐵礦石市場規(guī)模大，現(xiàn)貨貿(mào)易活躍，市場化程度高，市場避險需求主體眾多；商品品質(zhì)穩(wěn)定，物流順暢，便于組織交割；貿(mào)易指標(biāo)體系市場認(rèn)可度高，指標(biāo)的檢測方法科學(xué)、易行，可以實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，具備推出實物交割方式的鐵礦石期貨。在廣泛征求各方意見的基礎(chǔ)上，交易所完成了鐵礦石期貨合約草案的設(shè)計工作，在此前進行的調(diào)研中，代表企業(yè)均認(rèn)為主要指標(biāo)設(shè)置科學(xué)合理，與現(xiàn)貨市場契合度高，能夠滿足現(xiàn)貨企業(yè)避險需求。目前交易所正就合約規(guī)則面向市場公開征求意見建議，希望各方人士能積極參與進來，為鐵礦石期貨合約規(guī)則進一步完善獻計獻策。
市場研究人士認(rèn)為，目前鐵礦石期貨交割品質(zhì)量指標(biāo)體系設(shè)計基本將市場主流礦納入交割體系，價格代表性強，可供交割品范圍大，交割風(fēng)險可控，企業(yè)廣泛認(rèn)可。從目前反饋的信息看，不少鋼鐵企業(yè)表示，現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)體系較為清晰明了，能夠滿足企業(yè)需求，也易于企業(yè)對市場的把握。鐵礦石期貨推出后，一方面，企業(yè)可通過期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能把握未來走勢，及時、高效地調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營和采購計劃；另一方面，通過期貨市場套期保值，能夠較好規(guī)避上游原材料風(fēng)險，進一步促進企業(yè)穩(wěn)步經(jīng)營。